丸**份2021年营收17.87亿元同比增长2.41%

2022-05-13 22:03:30 文章来源:网络

丸****份公司发布21年报及22年一季报,(1)2021实现营收17.87亿元,同比增长2.41%;实现归母净利润2.48亿元,同比降低46.61%;扣非净利润1.79亿元,同比降低55.70%。其中21Q4实现营收6.49亿元,同比增长6.85%;归母净利润1.06亿元,同比降低16.23%;(2)22Q1实现**3.83亿元,同比降低5.31%;归母净利润6548万元,同比降低34.61%;扣非净利润5740万元,同比降低40.2%。

毛利率略有下降,销售费用率提升。公司2021年毛利率为64.14%,同比下滑2.06pp,其中21Q4毛利率66.69%,同比上升2.81pp。公司2021年期间费用率47.92%,同比增长11.5pp:其中销售费用率41.48%,同比增长9.16pp,主要在于新媒体渠道推广费用和用人成本的增加,21Q4为39.70%,同比增长8.71pp;管理费用率5.62%,同比提高1.11pp,21Q4为4.81%,同比增长0.80pp;**务费用率-2.0%,同比提高1.28pp,21Q4为-0.07%,同比提高2.13pp。。

子品牌恋火增长显著,多渠道协同发展。分品牌看,2021年主品牌丸**实现**15.94亿元,占比92.4%,子品牌恋火实现**6617万元,同比增长463.5%。分渠道看,公司线上渠道实现营收10.28亿元,同比增长8.17%;线下渠道实现营收6.99亿元,同比下降11.99%,百货专柜渠道**向好,**容院渠道稳步增长。分品类看,护肤类(膏霜、乳液)是主要品类,**妆及其他类成长迅**。

盈利预测与投资建议。公司主品牌特色鲜明,恋火有望成为第二增长曲线,预计22-24年的归母净利润分别为3.0亿元、3.7亿元、4.4亿元,参考可比公司,给予22年45XPE估值,对应合理价值33.75元/**,维持“增持”评级。

天风证券**份有限公司刘章明,何富丽对科锐国际进行研究并发布了研究报告《22年Q1**表现亮眼、业绩符合预期,关注景气度拐点下的复苏与投资机会》,本报告对科锐国际给出买入评级,当前**价为45.88元。

科锐国际(300662)

事件概述:公司公告22年Q1实现营收21.92亿元/+50.92%,其**内/Investigo**16.97/4.95亿元、同比增长45.7%/71.9%;归母净利润0.53亿元/+35.57%,扣非归母净利润0.48亿元/+40.87%。一季报**表现略超预期、主要由海外复苏带动,业绩处预告中位、符合预期。22年Q1毛利率为9.81%,同比+0.39pct、环比-2.86pct,符合淡季表现;销售/管理/研发/**务费用率分别2.23%/2.28%/0.67%/0.05%、同比变动+0.36pct/-0.49pct/+0.27pct/-0.05pct,销售费用率上升主要系加大市场拓展及产品运营,研发费用率提升主要系持续开展信息化及数字化转型的投入、目前产研团队有350人。22年Q1经营活动现金流量净额-1.26亿元(21Q1-4分别为-3.01/0.36/-0.47/2.69亿元)、销售商品和劳务现金流入/总营收为107%,应收账款周转天数65.82天、21全年平均为62.18天,整体加强了现金流管控。

分业务表现:22Q1灵活用工及招聘类**增速达60%、彰显了经营韧**和相对优势。灵活用工/中高端招聘/招聘流程**/技术服务**同比增长60.03%/31.51%/10.20%/23.42%,截至一季度末灵活用工在岗人数31,741人、同比增长36%,一季度灵活用工累计外派人次91,680人次、同比增长37%,同比增长较快彰显了灵活用工累积效应提供的经营韧**、环比增长平稳主要系一季度为淡季且叠加了疫情影响,岗位**业务持续在专业技术类岗位(如技术研发、技术运维类)及白领通用类岗位(如**务、战略、人事、行政、法务等职能岗)深耕。技术服务**同比增长23.42%,截至一季度末禾蛙**注册合作伙伴达7,000余家、季度内新增超581家,注册交付招聘顾问及劳务经纪人达65,000余人;垂直招聘****脉同道与禾蛙**共**企业近17,000家;报告期公司收费客户3,480余家,线上运营招聘岗位54,000余个。

盈利预测与投资建议:公司坚持以“前店后厂”、“千人千岗”、“商圈垂直”、“科技赋能”持续抢占市场,21年技术投入超1.1亿元,为未来技术效果显现奠基,我们预计22年在研发投入持续的基础上、有望维持25%-35%的业绩增长。我们预计公司22-24年归母净利3.25/4.21/5.47亿元、同比增速28.7%/29.7%/29.9%,对应22-24年PE分别27/21/16倍、维持“买入”评级。

风险提示:模式转换风险,人才流失与培**风险,政策法规变化风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东兴证券王紫研究员团队对该**研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.98%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.29亿,根据现价换算的预测PE为27.04。

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