国鸣投资 【银河计算机吴砚靖】公司点评丨太极股份 ：25H1扭亏为盈，AI+信创加速驱动增长

【报告导读】

1. 25H1强劲复苏态势，“一体两翼三引擎”策略布局进展顺利。

2. 重点行业稳步恢复，信创加速落地驱动业绩增长。

3. 金仓数据库表现突出，AI赋能业务增长可期。

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核心观点

事件：8月28日，公司发布2025年中期业绩报告。报告期内，公司实现营业收入37.82亿元，同比增长44.69%，实现归母净利润964.67万元，实现扭亏，实现扣非归母净利润720.68万元。

25H1强劲复苏态势，“一体两翼三引擎”策略布局进展顺利。上半年公司延续了强劲复苏态势，实现归母净利润964.67万元，去年同期亏损1.59亿元，同比实现大幅扭亏；单季度来看，25Q2实现营收23.85亿元，同比增长150.51%，主要系报告期内项目交付完成确认收入；整体毛利率为22.79%，同比-3.81pct，主要为高速增长的行业解决方案业务拉对整体毛利率有所拉低。公司公司“一体两翼三引擎”（一体：行业数智化；两翼：产品产业化和服务平台化；三引擎：可信、数据、智能）战略进展顺利，持续聚焦战略、聚焦主业，从“拓市场、优布局、促转型、强管控”入手，积极拓展行业数字化业务，全面推进管理效能提升，实现了经营状况明显改善，未来公司将进一步落实“一体两翼三引擎”发展策略，持续推进业务转型升级与高质量发展。

重点行业稳步恢复，信创加速落地驱动业绩增长。报告期内，公司重点行业业务实现稳步恢复增长，其中政务板块实现营收15.21亿元（占总营收比40.23%），同比增长31.92%；企业板块实现营收17.44亿元（占总营收比46.13%），同比增长52.51%。其中：1）信创领域：公司签约重庆、江西、江苏、云南、湖北、山东、河南等全国多个省市党政客户信创项目，合同额近20亿元；2）云与服务领域：实现营收4.92亿元，同比增长22.75%，公司发布“可信数据空间平台V2.0”，太极云产品和服务进一步完善。我们认为，报告期内公司重点行业政务与企业呈现恢复增长态势，信创加速落地，公司签约合同金额展现公司在手订单饱满，项目交付和确认收入速度加快，为整体业绩基本盘奠定坚实基础。

金仓数据库表现突出，AI赋能业务增长可期。报告期内，公司加大了在AI大模型和相关应用方面的投入力度，深度参与中国电科“小可”大模型和智能体“极智”研发。数据库领域，子公司电科金仓2025年上半年实现营收1.5亿元，同比增长66.11%，保持党政领域领先优势，成功签约中国移动、中国海油、一汽奔腾、阜外医院、国电投数科、中冶天工集团等行业。公司持续通过AI赋能产品与业务，打造融合AI的新一代融合数据库产品，通过持续迭代满足全行业、全场景对数据库的需求。我们认为，子公司电科金仓依托先发优势，针对多场景推出数据库解决方案，助力客户构建数据库平台，通过AI赋能数据库产品为各行业核心系统提供支撑底座，未来增长可期。

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投资建议

公司是中国电子科技集团旗下企业，专注于信息化服务与解决方案，在国内信创产业具有重要地位与先发优势，上半年公司核心业务、重点客户恢复增长，AI赋能金仓数据库升级迭代，信创行业加速落地有望为公司提供稳定增长驱动力。

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风险提示

技术研发进度不及预期风险；AI发展不及预期风险；政策推进不及预期风险；下游企业需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

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本文摘自：中国银河证券2025年9月1日发布的研究报告《【银河计算机】公司点评_太极股份（002368.SZ）_25H1扭亏为盈，AI+信创加速驱动增长》

分析师：吴砚靖、胡天昊

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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